設為首頁加入收藏

微信關注
官方微信號:南方財富網
加關注獲取每日精選資訊
搜公眾號“南方財富網”即可,歡迎加入!
廣告服務聯系我們網站地圖

魯西化工000830投資建議

2021-02-23 15:29 南方財富網

  點評:

  本輪丁辛醇行情起步于去年Q4。丁辛醇歷史上屬于波動較強品種。本輪產品價格自2020 年4 月初見底隨后開始企穩反彈,進入四季度,受上游原油價格上漲帶動,丙烯原料價格上漲,同時下游需求緊張影響,國外疫情反復也促使國際訂單轉移至國內,使得丁辛醇價格開始大幅上漲,正丁醇華東地區價格從6450 元/噸漲至9350 元/噸,漲幅達45%,辛醇華東地區價格從7325 元/噸漲至12000 元/噸,漲幅達64%。

  供需格局持續改善,春節后丁辛醇價格跳漲。春節后,正丁醇華東地區價格跳漲20%,漲至13850 元/噸,辛醇價格漲至15500 元/噸。我們認為這是供需多方面共同作用的結果。首先春節期間原油等大宗商品價格持續走高,兩油均破60 美元大關,成本端抬頭助推原油及其衍生品價格上漲,給予市場信心。另外歷年來,丁辛醇裝置都有春季檢修的傳統,按計劃中海殼牌將在3 月檢修,天津渤化永利也將在1-2 季度檢修,這就給本就供需緊張的市場提供價格支撐。同時海外方面,受美國嚴寒風暴影響,德克薩斯州和路易斯安那州大量乙烯、丙烯產能和催化裂化產能停車,多家工廠被迫低負荷運營。由于美國90%的丁辛醇產能均在環墨西哥灣,受風暴影響,至少2 套丁辛醇裝置出現減產。預計美國產能損失量將大部分由中國彌補,對丁辛醇出口有正向刺激作用。同時正丁醇下游丙烯酸丁酯節后跳漲1100 元/噸,辛醇下游DOTP 跳漲1750 元/噸,顯示丁辛醇產業鏈價格傳導較為良性。

  公司丁辛醇產能位居全國第一,有望直接受益高彈性。目前全國共有丁辛醇產能505 萬噸,魯西化工75 萬噸位居全國第一。按照我們測算,產品漲價1000 元/噸,會增厚公司利潤5.6 億元,有望受益高彈性。

  投資建議:公司是崛起中的綜合性化工平臺,已逐步形成了煤化工、鹽化工、氟硅化工、化工新材料的產業鏈條,順周期發展機遇下,多產品價格提升有望持續增厚公司利潤;積極投資布局新項目,有望打開公司長期成長空間。預計公司20-22 年實現歸母凈利潤8.2 億/19.9 億/26.1億,EPS0.56/1.05/1.38,對應PE29.0/15.4/11.7 倍,維持“買入”評級。

  風險提示:新項目開工不及預期,原油價格波動,需求不達預期

  

2021期货投资分析习题 十一放假期间彩票停售吗 新疆35选7综合走势图 pc28最快结果参考 体彩江苏7位数中奖情况 新疆11选5开奖走势图 海南飞鱼游戏规则 凤凰马经 上海快3上海36码走势 bg真人app 七星彩走势图最近500期 今日贵州快3下期预测 黑龙江11选5彩经网 河南快赢481玩法介绍 快乐12开奖视频 南粤36选7最新开 新疆喜乐彩奖金