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新股順控發展003039申購價值分析

2021-02-23 11:21 南方財富網

  2月23日,順控發展(003039),城鎮自來水供應業務,價格5.86元,上限1.85萬股,市盈率15.95倍。 建議積極申購。

  主營業務

  公司主營業務為自來水制售業務和垃圾焚燒發電業務,同時公司圍繞自來水制售業務提供配套的供排水管網工程服務。

  自來水制售業務

  公司自成立以來一直從事自來水制售業務,并擁有順德區供水特許經營權,在供水領域已積累豐富的行業經驗及資源。

  截至本招股意向書簽署日,公司下轄自來水廠共 8 座,包括羊額水廠、龍江水廠、樂從水廠、北滘水廠、容奇水廠、桂洲水廠、右灘水廠、均安水廠。該等水廠生產能力為 148.9 萬立方米/日,其生產的自來水通過供水管網輸送并銷售予客戶,供應范圍基本覆蓋順德區全境。

  垃圾焚燒發電業務

  公司垃圾焚燒發電業務系依據子公司順控環投與順德區環運局簽訂的特許經營合同,以 BOT 模式開展垃圾焚燒發電項目的投資建設和運營管理。

  該項目設計規模為日處理生活垃圾 3,000 噸、污泥 700 噸以及裝機容量 70MW,系順德區重要民生工程,具有較高的社會價值及經濟效益。截至本招股意向書簽署日,該項目 4 臺焚燒爐、2 臺發電機組以及 4 條污泥干化系統生產線等設施完成“72+24”小時滿負荷運行后,已進入運營階段。

  新股亮點

  公司主要從事自來水制售、供排水管網工程和垃圾焚燒發電業務,具有區域優勢:公司供水范圍基本覆蓋順德區全境,在其所經營的區域內不存在直接競爭對手。且順德區經濟持續增長,常住人口也保持增長態勢,日均垃圾產出量足以滿足垃圾焚燒發電項目的產能需求,并且作為可再生能源的垃圾焚燒發電能源的增長,符合廣東省“十三五”能源結構的規劃,這些因素都有力地支撐了公司業務,位公司未來的盈利持續輸入能量。

  公司經過多年發展,已建立較為完善的公司治理體系以及內部控制制度,獲得了多項管理體系認證,提高了公司運營管理能力,有利于降低公司供水成本提高公司競爭力。且公司近幾年不斷擴展業務范圍,已擴展至垃圾焚燒發電業務以及環境檢測服務等領域,并致力于發展成為城市綜合環境服務商,為公司跨區域發展奠定基礎。

  財務狀況

  業績情況:2017年-2020年底,公司的營業總收入分別為70,200.00萬元、84,700.00萬元、118,600.00萬元、123,400.00萬元;2017-2020年的年均復合增長率為15.14%。歸母凈利潤分別為11,400.00萬元、19,700.00萬元、23,600.00萬元、26,800.00萬元;2017-2020年的年均復合增長率為23.82%。

  結論

  業績跟城區面積成正比,無預期。

  地方性的供水環保企業,行業題材炒作價值不大。實控人佛山順德國資委,留意炒作國改或粵港澳大灣區。謹慎關注。

  

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